Análise Q2 2025: volatilidade de preços no mercado ibérico, renováveis em máximos históricos e pressão altista nos futuros.
Relatório Q2 2025: evolução do mercado ibérico de gás e eletricidade
O segundo trimestre de 2025 foi marcado por uma volatilidade assinalável nos preços da eletricidade e do gás, num contexto de transição energética acelerada.
Evolução da eletricidade
Durante este período, os preços de carga base e solar caíram com força e atingiram mínimos históricos em maio, devido à elevada penetração de geração renovável — sobretudo solar, que chegou a registar valores negativos (-0,23 €/MWh). Em junho, porém, ambos os produtos recuperaram, evidenciando a volatilidade característica do mercado e o peso da gestão do sistema após acontecimentos extraordinários.
Quanto aos futuros elétricos, o Cal 26 fechou em 61,05 €/MWh após ligeiras subidas, enquanto o Cal 27 manteve maior estabilidade, consolidando-se perto dos 59,5 €/MWh.
Evolução do gás
O preço spot do MIBGAS oscilou entre 29,55 €/MWh e 43,54 €/MWh, com tendência descendente em abril, estabilização em maio e uma subida pontual em junho seguida de correção rápida. Os futuros de gás mostraram também pressão altista, em especial o Cal 26, que atingiu máximos próximos dos 36 €/MWh em meados de junho.
Variáveis com maior influência
- Geração hídrica reforçada: níveis de água armazenada acima da média histórica.
- CO₂: recuperação do preço até fechar em 67,98 €/t.
- Fatores globais: Brent em 67,61 $/bbl e paridade euro-dólar em 1,172, acrescentando pressão aos mercados energéticos.
Em resumo, o Q2 2025 reflete um mercado energético condicionado pela transição renovável, pela gestão do sistema elétrico e por fatores internacionais que mantêm a volatilidade como elemento central no planeamento energético.
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